中共十七届六中全会在北京召开,公开议程显示，会议将对深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣作出全面部署。加上即将出台的《文化产业“十二五”规划》，这些因素均成为支撑传媒板块上涨的催化剂。天舟文化延续了上周的上涨势头，连续拉出四个涨停。对于传媒板块的上涨，从短期来看题材炒作的因素更大，伴随着具体政策的出台，前一波由于减税政策和政府补贴利好预期带来的上涨个股或许会回调，所以参与者要密切关注具体政策走向，以及相关个股的受益程度。

产业规模达到2.85万亿 投资机会显现

文化传媒行业主题性投资特性较强，今年以来的一些政策都是以往的延续，业内人士预计，会议结束有望提出一系列实质性政策，从而逐步提升市场对板块的信心。 海通证券分析师陈美风认为，文化传媒板块2011年以来相对处在政策空窗期，且前期经过较大调整，估值压力已得到较好释放。

据东兴证券测算，文化产业定位为支柱产业，意味着在“十二五”的末期，文化产业规模将由目前占GDP中2.5%的比重上升至5%以上。若按照GDP年均增速9%来计算，到2015年文化产业增加值占比翻番，则意味着届时文化产业规模达到2.85万亿，是2009年末的3.4倍。

不过也有私募提醒，长期来看在政策支持下多数传媒企业的盈利将进入上升通道，投资者可以从三条主线进行操作。

主线之一：受益减免税和补贴 代表公司：天舟文化、华谊兄弟

深化文化体制改革可能出台的政策中对业绩影响最大的主要是所得税减免优惠和政府财政补贴，其中受益空间最大的上市公司主要为民营出版企业天舟文化、影视企业华谊兄弟、华策影视、中视传媒和营销广告业的蓝色光标、省广股份。这些标的均在前几个交易日取得了较大涨幅，如果这几日的会议上出台的优惠政策低于市场预期的话，部分仅依靠这一预期上涨的个股将出现回调。

结合对公司基本面和估值情况的分析，中投证券冷星星建议选择具有估值优势、有业绩支撑的防御性标的天舟文化和华谊兄弟。

主线之一：国企产业链齐全 代表公司：中南传媒、博瑞传播

我国文化行业产业集中度低，区块分割的现象较为明显，而目前国家的思路是打造大型的传媒集团。海通证券认为，国有文化企业中产业链齐全、改制较早的公司获益最大。国有文化企业在政策支持下，已经通过多年经营形成了强大的护城河，自身成长稳健；中央只要是把文化作为战略性产业来培养，就有望一如既往给予政策支持。相关标的推荐中南传媒、博瑞传播等。

主线之一：并购重组 代表公司：天威视讯、广电信息、粤传媒

这次将深化文化体制改革作为中共中央全会的主要议程，为后续相关国有传媒集团的上市做了积极准备。据综合消息显示，中国教育出版集团、中国出版集团、中国科技出版集团、山东出版集团等约15家出版企业的上市工作已全面启动，板块整体关注度会得到提升。业内人士认为，相应的改制、整合并不仅仅存在于未上市公司中，从已上市公司的情况来看，只要是符合文化体制改革方向的并购重组，都有望获得政策的进一步眷顾，可以关注天威视讯、广电信息、武汉塑料等后续存在一定程度资产整合预期的公司。

粤传媒也因重组事项而处于停牌期间。粤传媒的实际控制人广州日报社拟通过此次重组完成传媒类主营业务的整体上市。

杨晓春