电广传媒（000917）：公司作为两市不可多得的传媒龙头，依托大股东湖南广电集团雄厚的实力，在国内数字传媒领域迅速崛起，成为了国内数字电视的领跑者。

创投业务继续保持强势

公司3季度继续减持已上市的创投股权，从投资收益和可供出售金融资产变动可以估计应超过1亿元（3季度实现投资收益1.13亿，可供出售金融资产期末比期初减少了1.97亿元）。公司创投储备项目丰富，累计投资项目134个，已上市18个项目，因而看好公司创投业务盈利的持续性。3季报期末，可供出售金融资产账面价值仍有4.40亿，未来这部分收益将随着公司的减持而得以确认。此外，公司已逐步从风险较大的自有资金投入方式向更稳定的基金管理方式转型，目前管理基金规模已超过100亿元。艺术品投资在未来亦将成为公司投资业务的另一亮点。

跨区域收购显示扩张战略

公司陆续并购保定有线、西宁有线，并参股新疆有线。尽管从并购持股比例来看，不能简单并表，但若国家政策未来进一步放开，公司有望实现跨省网络一体化整合；即使不能实现整合，也将实现股权增值与业务战略结盟。前期公告已经提到“10多个大型投资项目正在积极商洽推进之中”。

预计公司2011-2012年每股收益为2.03、2.22、2.54元，维持“买入”评级，维持6个月目标价35～40元。

光大证券