新华保险（601336）:国内第四大寿险公司,偿付能力充足率提高助力规模扩张和投资渠道拓展,长期增长可期。新华保险为国内第四大的纯寿险公司,2005～2010年保费复合增长率34.8%,高于行业平均。新华保险2010年淘汰低绩效人力,营销员数量增长缓慢,但产能持继提升,未来偿付能力充足率提升后,新华可能通过机构扩张和营销员增长实现个险快速增长。预计2012年增长15%左右,好于同业。           申银万国