周三，沪深两市承接此前反弹之势，早盘曾尝试再度冲高，无奈市场做多动力不足，股指呈反复整理后K线上以阳十字星报收。煤炭、有色金属、银行相对强势，医药、农林牧渔、电子元器件板块跌幅居前。对于后市我们认为市场运行在抵抗式反弹格局中，沪指短线面临30日均线压力，多空双方胶着中等待本周四发布的7月份经济数据，以把握个股反弹行情为主。

消息面上，转融通业务试点推出已经进入倒计时阶段。我们认为，供需失衡是造成当前A股重心不断下移的重要原因之一，在目前这一关键时期加大转融资储备资金规模是监管层对市场信心的体现。

盘面上，此前拖累市场走低的有色金属、煤炭股等周期性品种本周来明显反弹，此前强势的医药、食品饲料、农林牧渔则借机调整，翘翘板效应使得股指再度陷入纠结，我们认为股指若形成趋势性上升行情，必须有大盘蓝筹股、周期性股票推动，鉴于经济转型的长期性和艰巨性，周期性品种多面临产能过剩的困境，股指快速脱离底部有一定难度。同时，我们认为过分的悲观并不可取，在积极的股市政策支持下，股指大幅杀跌的动力和空间不足。反复震荡拉锯、结构性分化加剧将是未来A股的特征。

技术上，上证指数周四早盘冲高时完全回补了7月20日和23日之间的跳空缺口，上方压力位的突破必须有新权重板块重新崛起，否则市场将重回弱平衡格局中。操作上，建议短线以把握超跌反弹为主，中线继续关注非周期、大消费成长股。 国元证券