周四，沪深两市上演探底回升，沪指一举突破30日均线。食品饮料、农林牧渔、医药板块和三沙概念股涨幅居前，银行股表现垫底。两市成交量略有放大，股指K线上以中阳报收。对于后市我们认为市场运行在抵抗式反弹格局中，在积极的股市政策呵护之下，投资者的信心在缓慢恢复，短线沪指2200点上方有一定压力，预计反弹将在犹豫中前行，以把握个股行情为主。

消息面上，国家统计局8月9日公布，7月CPI同比涨1.8%，涨幅两年半来首次跌破2%；环比上涨0.1%。7月份PPI同比下降2.9%，环比下降0.8%。我们认为7月份CPI“破2”在市场预期之内，通胀压力已不是经济的主要威胁，也反映需求在进一步放缓，预计4季度将有新的食品价格压力，未来几个月CPI将环比回升，PPI虽然持续位于负增长区间，由于货币政策放松仍有空间，名义贷款利率仍在较高水平，因此经济落入长期通缩的可能性不大。

本轮反弹具有超跌和试探性建仓的特点，即抵抗式反弹的性质。我们坚信“前途是光明的、道路是曲折的”。两市近20％的股票在走独立上升行情、QFII资金跑步进场，海外大行唱多A股等和低迷的股指、丢失的信心形成鲜明的对比，随着经济见底预期增强及实际利率水平持续下行，投资时钟正从债市拨向股市。因此操作上改变过去“大开大合”的传统趋势性投资思维，轻指数、重个股。在非周期、大消费领域寻找成长股作中线配置，周四食品饮料和医药股的卷土重来反应中线资金调仓迹象并不明显。在周期性品种、超跌股、概念股中进行波段操作。 国元证券