华夏幸福(600340):公司是A股乃至国内唯一具备低杠杆扩张能力的园区企业。公司有望新增托管面积，正式涉足北京新机场国际临空经济区建设，园区管理实力进一步增强。

截至三季报末，公司资产负债率为 87.48%。公司净负债率仅 23.29%，明显优于行业平均水平。公司持有现金 38.18亿元，远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和13.93亿元。公司当前财务状况相对健康，资金压力不大。2012年 1～9月公司累计销售额138.24亿元，比上年同期增长12.77%。前三季度签约销售面积189.66万平， 累计新增项目储备347.42万平。累计土地投资约 29 亿元。我们预计伴随公司园区业务的不断扩大，公司未来有望继续扩张。我们预计公司 2012和 2013 年每股收益分别是 2.04 和 2.59 元。           海通证券