日前，卫生部发布《国家基本药物目录(2012年版)》，其中化学药品和生物制品317种，中成药203种，共计520种，目录今年5月1日正式实施。

回顾2009版基药目录出台，我们经历了入选的兴奋、也遭受了疯狂降价的打击，如今基药这把双刃剑再次出鞘，我们该如何对待？

第一，进入目录是通行证，这是一种资本。我们看到波立维、拜糖平、代文、优泌林等知名品种入选，可以判断对药品不够用的争议会大幅减少，政府会更有资本对基药的使用量进行规定，这就意味着基药市场不容忽视；

第二，后续的招标细则更为关键。虽然目前政策定调是不鼓励“唯低价是取”，但执行过程中尺度如何衡量依然未定，是不降、微降、大降，这都会影响后续基药的走势。这一点我们只能有理性的希望，而没有判断；

第三，能否分享基药的红利，更多地取决于企业的战略和布局。上一版307种，对政策的抱怨多，但我们依然看到了复方丹参滴丸、血栓通血塞通等明显受益的品种。虽然与产品有关，但企业的战略依然重要；

第四，未来怎么走尚且不知，短期我们可以先赚取预期的收益。多数投资者都已经明白，该买入的品种是目录中的独家品种，以及有单独定价、优质优价等资格的类独家品种。一方面，可以规避过于激烈的价格竞争，保持盈利能力；另一方面，借助基本药物在二三级医院的强制使用，将为基药品种扫清竞品，腾出更大的成长空间。

投资建议

根据我们对品种的判断、公司的能力、获益的弹性，我们推荐的基药组合投资标的为：

(1)化药：常山药业(低分子肝素)、华仁药业(腹膜透析)；其他：恩华、华东、誉衡。

(2)生物药：通化东宝(胰岛素)、双鹭药业(三氧化二砷)；其他：血制品。

(3)中药：以岭药业(连花清瘟、参松养心)、天士力(养血清脑)、康缘药业(桂枝茯苓、腰痹通、南星)；

(4)上一版基药延续：昆明制药(血塞通)；

(5)弹性标的：沃华医药、奇正藏药、众生药业、羚锐制药、信邦制药。         国金证券