曾经的业绩“预增王”，如今的业绩萎靡不振。

3月26日，安纳达公司年报正式“出炉”。如之前预料的一般，2012年四季度，安纳达共亏损了262.7万元，整个年度，公司营业利润金额下降。对于这个“成绩单”，公司董秘王先龙“解释”为，去年下半年开始，产品价格下跌，而原材料价格上涨……受汇率和原材料价格上涨等因素影响，公司利润下滑。

疑问 避而不谈环保问题？

安纳达作为我省最大二氧化钛生产企业，2010年公司主要产品国内市场占有率是3.50%。但因受钛白粉价格下跌，需求萎靡的影响，安纳达及行业龙头佰利联2012年第四季度业绩都十分“难看”。根据2012年业绩快报预算，行业龙头佰利联去年第四季度仅盈利7万元，而此前公司单季最高盈利曾高达1亿；安纳达去年四季度更是亏损了262.7万元。

报告期内，安纳达未发现内部控制重大缺陷，安纳达年报明确表示。

但在不久前，公司披露公告中称，曾被安徽省环保厅列入污水排放不达标企业名单。安纳达并在公告中表示，将查找超标原因，并采取必要措施确保废水、废气、废固达标排放。

年报中，安纳达也提出，公司未来存在“环保政策风险”，硫酸法生产钛白粉过程中将产生废气、废酸、酸性废水等污染物，公司高度重视环境保护，不断加大对环保设施的投入，各污染物均在处理后达标排放或得到综合利用。但随着国家对环境保护重视程度的不断提高，有可能出台更严格的环境保护政策，公司目前的环保措施及设备可能难以满足需求而需要增加投入。

记者观察到，2012年年报中，安纳达也明显列出收到“污水处理项目环保补助”费用。

追问 募集之后，银行贷款用于何方？

2012年年报中，安纳达年报仅列出了2012年年末应收账款716万，以及2011年年末应收账款83.1万。相对于2011年年末，应收账款翻了近十倍，这是其报表中非常明显的一个变化。而记者查阅其之前的2012年三季度报、半年报显示，其公司应收账款分别为4760万和2348万。

应收账款从2348万增加到4760万，再减少到716万，已经明显脱离了“应收账款坏账准备计提比例”。公司董秘王先龙说，公司2011年年末，应收账款同样是大幅减少。安纳达应收账款年末余额较年初增长546.18%，主要系客户信用期内欠款增加所致。

安纳达公司，资金充足？2011年3月，公司完成非公开发行2859万股，募集净额3.59亿元，投向年产4万吨致密复合膜金红石型钛白粉技改工程。该工程已于2012年底按计划建成，正在进行试生产。至年报发布日，公司募集资金专项资金尚有余额。

2012年，安纳达公司短期借款年末余额较年初增长37.85%，长期借款年末余额增加了100%。应付账款（司应付工程款、材料款及结算尾款等）年末余额较年初增长52.92%。这笔银行借款究竟用于何处，年报并没充分“说明”。只在公司未分配利润用途上说，项目投产后，对流动资金需求将大幅度增加，银行贷款资金成本较高，公司将实现的净利润作为补充该项目建设投产后的流动资金。