作为“五一”节前最后一个交易日，显然有资金选择“持币过节”。短期内，弱势格局难以改变，周五尾盘两市急速跳水，最终沪指收于2177点，跌0.97%，沪指全周跌2.97%，深成指全周跌4.61%。纵观全月，沪指4月跌2.63%；月K线3连阴。与实物黄金遭疯抢不同，持续调整的A股几乎“无人问津”，但反身性理论告诉我们，希望总在绝望里重生、而在疯狂中毁灭！从沪指的10年牛熊历史转换规律看，被“抛弃”的A股或孕育着重大战略机遇，值得投资者深思！

有周期理论分析认为，观察历史牛熊转换规律，可发现A股每10年是一循环周期。在这大循环周期中，股指有三次牛市和三次熊市。

第一个循环周期从1992至2001年，其中：

第一次牛市1990.12.29～1993.2.16，历时两年，涨420%；第一次熊市1993.2.17～1994.7.29，历时一年半，跌54%；第二次牛市1994.8.1～1997.5.12，历时3年，涨245%；第二次熊市1997.5.13～1999.5.17，历时3年，跌28%；第三次牛市1999.5.18～2001.6.14，历时3年，涨106%；第三次熊市2001.6.15～2005.6.6，历时5年，跌49%。

第二个循环周期，从2002～2011年，由于第一轮循环后，熊市延续到2005年，这段可看做第二个循环周期的第一次熊市。其中：第一次牛市2005.6.7～2007.10.16，历时三年，涨488%；第二次熊市2007.10.17～2008.10.28，历时1年，跌70%；第二次牛市2008.10.29～2009.8.4，历时1年，涨95%；第三次熊市2009.8.5～2012.12.4，历时4年多，跌幅43%；那么，2012年正好是新一轮牛市起点，这也正是一个大周期循环。

从历史时间看，除了2008～2009年牛市持续时间一年外，其余均持续3年左右，可见2012年的新循环起点以来，上涨周期尚未完结，历史规律显示或将持续到2014年！

此外从2444高点的回调来分析，调整时间已经长于前一波段的上涨时间，且股指在黄金分割位之上，表明调整属于强势性质，预示其背后更大周期趋于向上。从这个角度看，目前的调整具备战略价值。我们认为，在改革的倒逼因素持续作用下，改革升级的信号将在未来被催化并触发。一旦此升级信号发出，将扭转目前投资者对改革落空的失望预期，有望与主力资金的质变而形成共振合力，从而推动未来股市的拉升。

总的来说，在调整5年有余的背景下，股指的下跌空间已有限，中长期值得看好。只是由于当前改革实质性升级信号尚未发出，股市面临反复震荡夯实的过程，但结构性主线的布局机会已经出现，值得大胆把握。广州万隆