周五股指小幅高开之后震荡走低，成交量继续萎缩，属于正常的技术回调。近期弱势调整，除了经济、外围因素影响外，技术方面也存在调整要求，2300点要轻易越过有一定难度，经历调整蓄势是有必要的，后续仍具备反弹空间。

股指先抑后扬，成交量萎缩，但无法阻止板块及个股的活跃。早盘文化传媒、航天军工走势较强，下午LED、节能环保，板块热点轮番表现使得市场人气保持良好。纵观近期板块及个股热点，基本上集中在新兴产业当中。以前，总认为新兴产业是纸上谈兵，对经济及企业影响不大，二级市场也停留在单纯题材炒作阶段。记得2011年的文化传媒、新材料炒作，两年后再看这些板块，你会发现已经有不少公司今非昔比，不仅业绩大幅提升，而且股价翻番创历史新高。这就是由题材向成长转变的经典例子，也是我国经济转型、产业升级的真实体现。从未来的投资机会看，我们认为新兴产业将进入实质性快速发展阶段，布局新兴产业可充分分享到行业高速成长的成果。近期电子信息、节能环保、文化传媒等板块的飙涨也正是由于其内在成长性的驱动。当然，操作还需要自下而上的精挑细选，并且把握波动的强弱，适时介入。

两市成交量虽然大幅萎缩，但市场空头气氛并不浓重，再次说明当前市场的稳定性。昨日上午消息面是偏空的，包括伯南克讲话暗示宽松收紧、5月份经济继续下滑，但上午指数仍在收盘点处窄幅震荡，下午受日本股市大跌影响，A 股才快速回落，以小阴线报收。昨日股指的收红，无疑说明股指要大幅下跌可能性不大。在众多利空因素下，市场均没有被打倒，而是选择突破上行，已经显示短期方向是震荡上行的。预计后市还会在2200-2300点之间整固一段时间，然后继续反弹，投资者逢低可积极关注行业拐点已经到来或逆周期增长的新兴行业。 国元证券