目前，市场对IPO改革的传闻颇多，但综合媒体报道，改革的方案大致有两项。一是批量发行和上市，不过这很难称得上实质性改革，毕竟当初创业板开闸之时，第一批上市的公司就达到了28家；另一个则是可能推出优先股制度试点，按照官方的标准陈述：“证监会正积极推进开展优先股改革工作，但尚无具体时间表。”若按照字面的理解，未来优先股有望推出，但未必能赶上IPO重启的进度。

所谓优先股，是相对于普通股而言，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股主要有三大特征：首先，优先股通常预先定明股息收益率，由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息。其次，优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权。最后，如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。

那么，对股市来说，推出优先股是利好还是利空呢？在笔者看来，这应该是利好，因为如果优先股的三个特征能够得到充分体现，那就相当于市场迎来了一个不以抛售股票套现为目的的大股东。原来的IPO制度太不靠谱，可以说是一个不断套现的过程，“创业”只是原始股东的一个幌子，其手中的股票全部“胜利大逃亡”就是“创业”之路的重点，做股东的目的是为了最终不做股东，这样的制度如果不改变，中国股市将难改融资市的尴尬，而IPO也将随着市场波动不断地开闸关闸，最后陷入死局。所以，要从这一恶性循环中走出来，对IPO制度进行实质性改革是关键，而对于二级市场来说，未来能不能有大行情 ，也要看改革是不是彻底。

当然，在优先股还没有正式推出之前，市场的期望值还是不要太高。毕竟中国的股市具有中国特色，很多措施在执行过程中就会“走样”。例如上文提到的三个特征，优先索偿权几乎是形同虚设，中国股市已经运行了20多年，谁见过上市公司清偿了？就其他两条特征而言，中国的投资人是否会愿意掏钱成为只收股利而没有投票权的股东呢？更值得关注的是，如果优先股在执行过程中走样，那很可能会出现什么都“优先”的大股东！