安信证券2013年中期策略报告会周二在北京举行，安信证券首席策略分析师程定华在报告会上表示，A股三年来估值水平的下行并非市场犯了错误，而是因为企业现金流下降和市场利率水平高企。

程定华指出，展望下半年，最容易出现风险的不是流动性层面的变化，而是经济基本面预期的变化。经济预期的调整同时可能引发一系列政策的调整，因此预期下半年的驱动力将出现变化，市场的挑战和机遇很可能围绕经济这条主线展开。预计出口和房地产投资减速是触发经济调整的主要原因。

从企业盈利、无风险收益率、风险偏好这三个维度观察中国资本市场，程定华预计下半年A股市场的投资机会可能弱于上半年。机会主要产生于对政府对冲经济增速重新下滑的预期，以及改革红利的进一步落实。在行业配置方面，建议重点关注低估值、弱周期类行业。包括银行、交通运输、食品饮料、汽车、家电、医药等。