自4月中旬以来，传媒行业迎来了一波牛市行情，掌趣科技、华谊嘉信、光线传媒、乐视网、中青宝等多只股票价格创出新高，而这一波大涨仍有政策、需求和业绩等多重利好推动的。

政策：

自6月11日以来，新闻联播陆续推出文化体制改革专题报道，每期约2分钟，涉及图书、有线、报刊、影视剧和新媒体等多个行业，肯定了过去十年文化体制改革成就，也为更深层次改革打开了想象空间，随着新闻出版广电总局“三定”完成，后续可能有更多的政策红利释放。

需求：

今年电影、手机游戏、网络视频和IPTV等多个子行业迎来爆发式增长：（1）电影迎来爆发式增长，一季度票房达52亿元，同比增长40%，清明、五一等档期票房增长达90%，截止到6月19日，中国电影票房收入已经达到100亿元，其中国产电影62亿元，显示强劲势头，预计全年突破220亿元；（2）手机游戏市场潜力释放，一季度市场规模达24.3亿元，同比增长41%；（3）网络视频一季度收入24.3亿元，同比增长50%；（4）IPTV仍保持快速增长，至2013年6月，用户数净增310万，已达到2485万，预计全年突破3000万，增长38%。

业绩：

龙头公司中报业绩高增长。根据我们对上市公司业绩预测，龙头公司中报业绩均保持高速增长，其中华谊兄弟、光线传媒、中青宝、掌趣科技业绩增速超过100%，省广股份、华谊嘉信、蓝色光标和乐视网等公司增速均超过40%。

下半年传媒行业投资机会集中在三方面：（1）后续文化产业政策红利，全国宣传思想文化工作会议将会召开，在国家大力发展文化产业背景下，可以展望更多红利政策出台；（2）中报业绩，可能超预期的公司有光线传媒、省广股份、中青宝和掌趣科技等；（3）IPO开闸后的优质股票，如思美传媒、金逸股份等。

成长股:

在政策、需求和业绩不断推动下，成长股的价值不断显现：（1）广告行业持续的兼并收购，未来十年可能诞生千亿市值股票，推荐蓝色光标、省广股份和华谊嘉信；（2）电影需求持续爆发，产业规模不断壮大，推荐华谊兄弟和光线传媒。

同时，关注业绩可能反转的股票，寻求转型及战略思维突破的公司有看点，看好博瑞传播和中青宝：（1）博瑞传播EBIT预计增长20%，梦工厂在《寻龙记》等新游戏推动下，业绩有望大幅增长；（2）中青宝寻求内生和外延双轮驱动，内生看页游和手游，外延是方向。