据报道，证监会正在研究上市公司再融资试行储架发行制度，未来再融资的定价会更具有弹性和市场化。所谓储架发行制度，即一次核准、多次发行的制度。如果该项制度最终能够实施，对上市公司而言无疑是一次申请、多次受益，对A股而言又多了一项制度创新。

储架发行制度虽然存在诸多好处，但其明显更有利于上市公司的融资。当市场行情低迷时，上市公司的再融资计划就可能“潜伏”下来等待好的时机。如果行情转好，那么上市公司就可以更高的价格发行股份。因此，对于储架发行制度，监管部门还须注意以下几个方面的问题。

其一，融资过度问题。由于可以多次实施，容易给市场造成错觉，上市公司在推出再融资方案时就可能“狮子大开口”。

其二，应推出终止发行制度。目前新股发行制度中推出了中止发行机制，八菱科技的IPO曾经受其所累。为了防范上市公司无节制的“圈钱”，也为了发挥资本市场优化资源配置功能，在推出储架发行制度的同时，也要推出再融资的终止发行机制。如果出现上市公司再融资金额超过其对资金的需求，或者所投项目不能为投资者带来回报等情形时，应该终止其再融资方案。

其三，提高再融资门槛。统计数据显示，刚刚过去的7月，45家上市公司公布的定增预案金额就超过去年全年IPO融资额，呈现上市公司再融资“猛于虎”的本色。上市公司再融资来势凶猛，与现行的再融资门槛太低密切相关。笔者建议，无论是配股、公开增发、定向增发，还是发行可转债等，都必须同时与现金分红、净资产收益率指标等挂钩，两者缺一不可，如此才能抑制上市公司的疯狂“圈钱”。