同方国芯（002049）：公司前三季度净利润增速同比增长75%，国微电子获政府补贴是常态，其非经常性收入具有一定“经常性”。我们认为第三季度仅确认约900万元非经常性收入是导致公司业绩增速呈现季节性下降的主要原因。第四季度是公司收入确认高峰时期，收入和净利润增长将加速。

金融IC卡等取得阶段性成果，国微电子市场空间大。金融IC卡和居民健康卡进展虽低于预期，但仍在稳定推进当中。草根调研结果表明，封装厂商已开展携带国产芯片的金融IC 卡研发工作，预计年底将小批量投产，大规模量产将推至2014 年。国微电子主要生产国外禁运的军用电子元器件，预计全年增加30个新品种。除军用市场外，FPGA等产品的民用市场仍被Xillinx、Altera等外资品牌垄断，国微电子如能进入民用市场，其市场空间将大为扩展。

公司在三季报中预计全年净利润范围为2.6亿元至2.9亿元，增长84%至105%。我们认为国微电子可能超市场预期，公司业绩达到上限是大概率事件。银行IC 芯片国产化和居民健康卡芯片放量趋势不会改变，国微电子价值仍然没有被市场完全挖掘。 申银万国