自9月1日起，A股备受诟病的借壳上市开始实行明确标准。新规提高了借壳门槛，以遏制市场对垃圾股的炒作，同时又打开配套融资渠道，鼓励了优质资产的借壳上市。分析人士认为，新规将活跃资本市场并购重组交易，据了解，在实际操作中，真正成功通过借壳而上市的企业大多符合新限定的规模。

新规最大的亮点在于，对重组方的规模和盈利进行了限制。持续经营时间三年以上、最近两个会计年度净利润为正数且累计超过2000万元，这样的标准与IPO“最近三个会计年度净利润为正数且累计超过3000万元”已经十分接近。如此一来，借壳上市难度加大，一些规模偏小、盈利能力很差的企业通过买壳跻身上市公司之列的梦想完全断送。

不过，也有分析人士指出，新规定下，壳资源对很多企业来讲依然诱人。据了解，在实际操作中，真正成功通过借壳而上市的企业大多符合新限定的规模。A股的ST类企业中，市值最小也有几亿元，这意味着重组方原本就要拥有相当数量的资产才能买到壳资源，而融资渠道的开拓也将使得借壳上市更有吸引力。

赵晓辉 陶俊洁