顺络电子（002138）主要从事片式电感器和片式压敏电阻器等被动电子元器件的研发、生产和销售，公司切入智能手机供应链，是国内片式电感行业龙头企业，是少数在国际高端片式电子元器件市场中具有竞争力的中国企业。公司在国内片式电感器市场份额超过30%，2012年以片式电感器为主的电子元器件产销量220亿只，产能规模居全国第一。片式压敏电阻器的国内市场份额超过50%。

智能终端需求扩张。公司业绩大幅增长， 2013年一季报营业收入2.07亿元，同比增长39.55%，归属于上市公司股东的净利润0.28亿元，同比增长55.56%。移动终端特别是智能手机领域中片式电感需求旺盛，电感在手机的射频、基带、CPU、显示屏、无线连接等功能模块中均有使用，中低端智能手机推动市场规模快速增长，2012年全球智能手机出货量同比增长超过40%。智能手机产销量的大幅增长对中高端片式电感的需求带来明显的拉动。公司已经在产品、产能方面有充足储备。

进入一线芯片厂商供应链，提升优质客户比例。公司与各一线芯片厂商深度合作，已顺利通过联发科、高通、博通、Marvell等厂商的认证，成为其推荐的元器件供应商，并借此进入这些芯片厂下游的一线终端客户品牌，提升优质客户比例。同时公司的毛利率和订单也得到稳定提升。

迈入天线领域，提高协同效应。公司与上海德门电子科技有限公司签定《合作协议书》，对上海德门定向增发25%的股权，公司将在此次增资扩股后的总股权中占有20%股权。上海德门专注于精密天线制造，在手机天线领域拥有丰富的技术积累和良好的市场声誉，新型天线、NFC天线产品已经取得商业化应用。随着人们对智能移动终端发展需求的不断提升，一机多线成为发展趋势，天线需求在未来几年内也将保持较高增长率。

合肥工业大学证券期货研究所

何雪婷 王建文